金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤(yù)期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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