中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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