自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元，规模位2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大(dà)概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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