今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装农村信用社几点上班下班时间家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的农村信用社几点上班下班时间行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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