用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　20蓝桉什么意蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思思 蓝桉的寓意是什么意思22年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和运营全(quán)球(qiú)领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统(tǒng)一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软(ruǎn)件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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