5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司及(jí)投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居(jū)民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗p>

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型(xíng)商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力<二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗/p>

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也(yě)可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控(kòng)能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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