近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化(乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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