金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全(q三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗uán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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