A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动(dòng)股(gǔ)价(jià)周中创历史(shǐ)新高，一度(dù)从独占A股市值(zhí)榜首近(jìn)3年的茅(máo)台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的(de)光环(huán)，引(yǐn)发市(shì)场热议。截(jié)至周五收(shōu)盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值(zhí)得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算则不(bù)过是一场计算上的(de)乌龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股价等数据(jù)计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济(jì)、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一系列热点催化(huà)下，中国移动今年股价累(lèi)计最大(dà)涨幅已近60%，自(zì)去年上市以(yǐ)来最近一年股价(jià)累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅(jǐn)在原地(dì)踏步(bù)。有(yǒu)市场人士认(rèn)为(wèi)，中(zhōng)国移动和茅台这(zhè)场(chǎng)股(gǔ)王宝座的(de)争夺可能揭示(shì)着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思trong>A股(gǔ)股(gǔ)王(wáng)变(biàn)迁启示(shì)录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜首之(zhī)争(zhēng)，向来是市(shì)场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆(lù)A股时(shí)，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶全球(qiú)资本市场(chǎng)市值之首，得(dé)益(yì)于(yú)当时基建大发(fā)展时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐(zuò)了(le)八年(nián)，直(zhí)到2015年工(gōng)商银行依(yī)托(tuō)当年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了(le)此后(hòu)三年的消费白马股(gǔ)大牛(niú)市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估值(zhí)泡沫(mò)下，以及(jí)今(jīn)年春节(jié)后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起更是(shì)开始对其王位(wèi)发(fā)出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国(guó)移(yí)动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了离不(bù)开(kāi)国家政(zhèng)策持续推进的(de)数字(zì)经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的人工智(zhì)能两大概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个新概(gài)念的(de)强力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数据(jù)显示，当前美股(gǔ)市(shì)值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认(rèn)为(wèi)，科技进步已成(chéng)提升生产(chǎn)力(lì)的(de)重要(yào)因素(sù)，二级市场对科技(jì)企业的(de)态(tài)度能一定程度显示出科技(jì)企业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因此(cǐ)，以(yǐ)中国移(yí)动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也(yě)预示着市场(chǎng)中(zhōng)的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐(jiàn)向数字化深度转(zhuǎn)型的(de)背(bèi)景下，实力强(qiáng)劲并实现(xiàn)华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表示，公司作(zuò)为国企数(shù)字(zì)经济担当，积(jī)极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随(suí)算力网(wǎng)络(luò)的(de)进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正在从传(chuán)统管道运营(yíng)商向数字科(kē)技领军企业加快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据(jù)光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于(yú)近(jìn)五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的新(xīn)魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有(yǒu)另一(yī)个故事引发市场热(rè)议(yì)。即很长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多(duō)股价超过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场(chǎng)都不太(tài)好。本(běn)次中(zhōng)国移动直接在市值上超越(yuè)茅台，结(jié)果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅(máo)台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中(zhōng)字(zì)头(tóu)的中国(guó)船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越(yuè)茅(máo)台(tái)并一度突(tū)破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩水至30元附(fù)近，至今中国船舶股(gǔ)价(jià)维持在24元左右(yòu)。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的(de)结果(guǒ)不(bù)是业绩暴(bào)雷(léi)就(jiù)是(shì)股(gǔ)价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的(de)是，上(shàng)述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业景气(qì)度变化以及股(gǔ)市(shì)景气(qì)度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利润，最终一次次(cì)甩开(kāi)这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对于一家企业股价能(néng)否(fǒu)持续(xù)上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的(de)中国移(yí)动，为(wèi)什(shén)么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为两个(gè)重要原(yuán)因。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企需要承(chéng)担(dān)“提速降费”的(de)责任(rèn)，也就(jiù)不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即(jí)是(shì)成本方面的问题，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)本质(zhì)作(zuò)为通(tōng)信基(jī)础(chǔ)设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本(běn)开支合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不(bù)需要如(rú)此沉重的资(zī)本开支，也不需要面(miàn)临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是(shì)有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一系(xì)列信(xìn)号表明中国移动可能正在(zài)迎来一些网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年(nián)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思投资高峰的(de)最后一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年(nián)计划资本(běn)开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元。据(jù)业内人士(shì)测(cè)算(suàn)，这意味着届时全年(nián)资本开支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的(de)是，随着移动(dòng)互联网进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网和(hé)智(zhì)能化(huà)，中国移动加(jiā)速转型下正在(zài)抓紧机遇(yù)。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，中国移(yí)动数字化转型收入“第(dì)二曲线(xiàn)”不(bù)断攀(pān)升(shēng)，去年公司数字化转型收入(rù)对主营业务收入增量(liàng)贡(gòng)献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入规模实现新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈入国内业(yè)界第一阵营(yíng)。

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