随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年(nián手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存，有望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的(de)评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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