财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水cāo)作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(de)应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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