金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台(tái)的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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