今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板块又黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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