近(jìn)两年火爆的(de)创(chuàng)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)公募REITs进入密集分红(hóng)期，近日7只REITs陆续迎(yíng)来除(chú)息日，公(gōng)募REITs整体呈现出(chū)高(gāo)比例稳(wěn)定分红，15只公告2022 年可供分配金额的REITs产品，平均分红比例接近(jìn)99％。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，强(qiáng)制(zhì)分(fēn)红机制是(shì)公募REITs主要(yào)特征之一，稳定分红(hóng)体现出该类产品长期投资价值，通过观(guān)测(cè)经(jīng)营活动现金(jīn)流、可供分配现金等指标，也是观(guān)察REITs项(xiàng)目底层资产运营(yíng)情况的“窗口”。他们也提醒普通(tōng)投资者注意，与产权类项目相比，特许经营(yíng)REITs项目在经营(yíng)权到期(qī)后(hòu)不再产生现金(jīn)收(shōu)益，特许经营权(quán)分红目前已包含了利润分配和本(běn)金的归还，在(zài)选择投(tóu)资标的时(shí)应了解资产类型和分红的特征。

　　15只公募REITs产品分红

　　平均分红比例98.89％

　　公募REITs 进入密(mì)集分(fēn)红期，近日(rì)7只REITs产品(pǐn)（4月17 日-4月21日）陆续迎来除(chú)息日(rì)，此外尚有6只REITs实际分配情(qíng)况尚未公(gōng)布。整体来看(kàn)，公(gōng)募REITs呈现出了高比例的稳定分红，15只(zhǐ)公告2022 年可(kě)供(gōng)分(fēn)配(pèi)金额的公募REITs产(chǎn)品中，2022年(nián)全年分配金(jīn)额占可供分(fēn)配金额(é)比例(lì)平(píng)均为98.89％，且(qiě)绝大(dà)部分分配比例在96％以上。

　　义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思="#_x0000_t75">

　　中金基金相关负责人对此(cǐ)表示(shì)，投资公募(mù)REITs的主要收益来源为持有期分(fēn)红收益，以及(jí)基金份(fèn)额交易价格的变(biàn)化。基金份额二(èr)级市(shì)场价格受到(dào)公募(mù)REITs资产(chǎn)运营情况(kuàng)及市场(chǎng)因素的(de)综合影响(xiǎng)，较易引起波动。与此相比(bǐ)，基金(jīn)分红预期则更有(yǒu)规律可循。公募REITs的分红主(zhǔ)要来自基础设施资产的经营现金流，投资(zī)人(rén)通过基(jī)金(jīn)募集材料(liào)和(hé)信息披露文件(jiàn)，结(jié)合行(xíng)业及市场情况，可以分析基础设施项目(mù)的经营业(yè)绩，作(zuò)为进行(xíng)投资决(jué)策的重(zhòng)要参考。

　　“相(xiāng)对(duì)于基(jī)金份额二级市场价格变化导致的浮盈或浮亏(kuī)，分红作为基金份额持(chí)有人实际获得的现金收益(yì)，对于长期投资者更具(jù)参考价值。”中金(jīn)基金相关负责人称。

　　平安(ān)基金REITs 投资中(zhōng)心运营高级副总(zǒng)监李华平也表示，根据(jù)《公开募集基础设施证(zhèng)券投资基金指引（试(shì)行）》及(jí)相关法规要求，基(jī)础设施基金应当将90％以上合并后基金年度可(kě)分配金额(é)以(yǐ)现金形式分配给投资者，强制分(fēn)红(hóng)机制是(shì)公募REITs的主要特征之(zhī)一，稳定的分红(hóng)机制体现(xiàn)出REITs产品长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　中(zhōng)航基金也认(rèn)为，从投资角度来看，基础设施公募(mù)REITs同时具备“股性”和(hé)“债性”双重特点。二级市场价(jià)格(gé)反映这(zhè)类产品“股性”的(de)一(yī)面，分红体现了(le)这类产(chǎn)品的“债性”特点。公募REITs有(yǒu)强制分红要(yào)求，分红类似(shì)于(yú)债(zhài)券(quàn)派息(xī)，但不等同于债(zhài)券的(de)固(gù)定利(lì)息回报(bào)，而是由可供分(fēn)配现金决定。

　　从(cóng)机(jī)构投资(zī)者的角度来看，一方面是公募REITs丰富了机构投资者(zhě)的投资品类，为资(zī)产(chǎn)配置多元化提供抓手，具(jù)有较强(qiáng)的配(pèi)置价值。另一方面，公(gōng)募REITs的分(fēn)红能够(gòu)帮助(zhù)机构投资者稳定(dìng)收益。机构投资者(zhě)公募REITs能够通过分(fēn)红获(huò)取(qǔ)相(xiāng)对于投资债券相对(duì)高(gāo)的收益性(xìng)，在(zài)有效控制(zhì)风险的前提下，增(zēng)厚资产包收(shōu)益，起到投资“压舱石”的作(zuò)用。

　　分(fēn)红除了投资(zī)收益“落(luò)袋(dài)为安”外，市(shì)场对于未来分红水(shuǐ)平的预(yù)期，也是影响REITs基金二级(jí)市场价格(gé)走势的关(guān)键因素(sù)之一。

　　从近期公募REITs的二级市场表现看(kàn)，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)中(zhōng)证REITs（收(shōu)盘）指(zhǐ)数(shù)收(shōu)于975.99 点(diǎn)，年内下跌7.44％，未跑赢(yíng)主要(yào)股票和(hé)债(zhài)券(quàn)宽基指数。

　　“截至2023年3月31日，有20只公募REITs发布(bù)了2022年年报，部分产品受宏观经济(jì)的影(yǐng)响，可分配金额完成率不达预(yù)期，一定程(chéng)度上影响了公募REITs二(èr)级市场(chǎng)的价格。”李华平称，公募REITs二(èr)级市场的价格(gé)波动受(shòu)多重因素的影(yǐng)响，投资收益是影响(xiǎng)REITs二级市场价格的主要因素之一，而稳定的分(fēn)红有利于吸引投(tóu)资者参(cān)与公募REITs二级市场的投资。

　　中(zhōng)金基金相关负责人也表示，近期经济预期恢复，一方面市场热点呈现向股(gǔ)票和债券回归的过程；另一(yī)方面，基(jī)础设施项目(mù)的经营业绩相对(duì)经济活力的改(gǎi)善有一定的滞后(hòu)性。

　　此外，公募REITs在分红(hóng)除权日，将(jiāng)对(duì)基金(jīn)份额的开盘指导价(jià)做调减处理(lǐ)，调(diào)减金额根据单位(wèi)基金份(fèn)额的分红金额进(jìn)行计算。除权(quán)操作是(shì)对分红(h义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思óng)前后(hòu)基金份(fèn)额净值变化的(de)修正(zhèng)，使投资人在基金分红前后均(jūn)可以获得公平的投资(zī)机会。

　　“分红可增强投资者长期投资(zī)的信(xìn)心，同时需结合持(chí)有产品的特(tè)性，关注二级市场扰(rǎo)动(dòng)对整体(tǐ)收益(yì)的影响程(chéng)度。”中(zhōng)航(háng)基(jī)金相关(guān)人士也称。

　　特(tè)许(xǔ)经(jīng)营权分红包括(kuò)利润分配和本金归还

　　普通(tōng)投资者应(yīng)了(le)解底(dǐ)层资产(chǎn)情况

　　多位业内人士还提醒(xǐng)，与现有(yǒu)公募基金分(fēn)红前提是本金之上的(de)增值(zhí)部分不同，特许经营权REITs基金运(yùn)作期间(jiān)的“分红”界定为“分派”更为准(zhǔn)确，分派的是(shì)本金与增(zēng)值两个部(bù)分，两个部分之间的比例是变动的，与现有公募(mù)基金分红差(chà)异很(hěn)大，大多数(shù)普通投(tóu)资者可能(néng)把“分派(pài)”金额误(wù)认为(wèi)是持续分红。一旦(dàn)30年、40年、50年(nián)、60年等合同年(nián)限(xiàn)到(dào)期后基金价值面临极大不确(què)定性，这是该类投资者应(yīng)该(gāi)注意的情况。

　　李(lǐ)华平(píng)表示，目前公(gōng)募REITs主要有特许(xǔ)经营权(quán)类(lèi)和(hé)产权类两大资(zī)产类型(xíng)，持有(yǒu)产权(quán)类产品的收益主要(yào)包括每年(nián)的现金(jīn)分红及资(zī)产增值的(de)收益(yì)，而持(chí)有特许经营(yíng)类产品(pǐn)的收益主要来自项目每年的(de)现金分(fēn)红。其中(zhōng)，特许经营权类资(zī)产(chǎn)的分红(hóng)包括了利润分配和本金的归(guī)还(hái)，两者的(de)比率也是变动的，对(duì)特许经营权类资产(chǎn)的公募REITs可以内部收(shōu)益(yì)率（IRR）来衡量投资收益。普(pǔ)通投资者在(zài)选择投资标的时，应(yīng)了解公募REITs底层资产的类型。

　　中航基(jī)金也(yě)表示，从细分来(lái)看，各类公(gōng)募REITs分红(hóng)因底层(céng)资产属性不同而(ér)形成(chéng)区别。特许(xǔ)经营(yíng)权类的公募REITs产品因其(qí)分红相当于(yú)包(bāo)含(hán)“本(běn)金+收益”，分红(hóng)相对较多，债性偏强。而(ér)产权类(lèi)的(de)公(gōng)募REITs分红(hóng)主要为(wèi)“收益”，更(gèng)看重底层资产的价值增值，所以相对股性偏强(qiáng)。普通投(tóu)资(zī)者在(zài)选择(zé)公(gōng)募REIT时(shí)，需要(yào)考虑底层资(zī)产属性，对所(suǒ)选择产品的二级(jí)市(shì)场价格和分红有(yǒu)合(hé)理预期。

　　中金(jīn)基(jī)金相关负(fù)责人也认为，与产权(quán)类项(xiàng)目相(xiāng)比(bǐ)，特许经营(yíng)项目在(zài)经营权(quán)到期后不再(zài)能产生现金收益(yì)，因(yīn)此将可(kě)供分配金(jīn)额的分配理解为(wèi)“分派”比“分红”更加准确。基于这个特(tè)点，剩余(yú)经营期限较短的特许(xǔ)经营(yíng)项目，通常具备更(gèng)高(gāo)的分派率水平。对于(yú)剩余(yú)期限较长的特(tè)许经营权项(xiàng)目(mù)，即使分(fēn)派率相对较低，也有足够年限收(shōu)回本金并(bìng)取得收益。

　　中金基金该负责人提醒投资者注(zhù)意，特许经(jīng)营权项(xiàng)目的分(fēn)派金额包含了投(tóu)资本金，在不进行扩(kuò)募(mù)的情况下，基金份额单价随着分派进度逐年下降是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，投资特(tè)许经营权REITs的收益来自项目剩余期限产生的(de)现金流。

　　“与(yǔ)特(tè)许经营项目(mù)相比，产权类项(xiàng)目的土地或建筑的(de)剩余使用(yòng)年限(xiàn)一般较长，再加上到期后通过对建筑的更新(xīn)改造(zào)或补(bǔ)缴(jiǎo)土(tǔ)地出让金等追(zhuī)加投资，有机会(huì)进一步(bù)延长经营(yíng)期限。这种类似永续经营的假设(shè)反映在基础资(zī)产的估值上(shàng)，使(shǐ)产权类REITs具备更显著的资产投资属性。”该负责(zé)人(rén)称。

　　观(guān)测内(nèi)部收益率等指标

　　评估(gū)项目底层资产运营情况(kuàng)

　　在基金分红的时(shí)点，多位(wèi)业(yè)内人士还表(biǎo)示，在产(chǎn)品分红期，投资者可以观(guān)测经营活(huó)动现金流(liú)、可供分配(pèi)现金、内部收(shōu)益率等指标，来(lái)观察和评估项目底层资(zī)产(chǎn)的运营情况。

　　中航基(jī)金(jīn)表示，年(nián)报指标中(zhōng)，跟现金相关(guān)的指标有两个：一是(shì)年报中披露的经营(yíng)活动现金流，二(èr)是(shì)可供分配现金，二(èr)者存在本质性区别。经营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的(de)现金净流(liú)量是(shì)指企(qǐ)业经营(yíng)、筹(chóu)资、投资(zī)产生的现金流，基于企业本身(shēn)经(jīng)营活动产生；可供分(fēn)配的现金实质上是从EBITDA出发，对非现金影响利润表(biǎo)的项(xiàng)目进(jìn)行调(diào)整，加期初(chū)现金，最终(zhōng)得到的账面现金。

　　李华平也表示，公(gōng)募REITs作为资产配(pèi)置新选择(zé)，投资价(jià)值体现在(zài)相对(duì)股债(zhài)市场独立的资产(chǎn)配置功能，比较适合长期持有。建(jiàn)议投资者对经营权(quán)类(lèi)的(de)资产可以更多关注内(nèi)部收益(yì)率的高(gāo)低，对产(chǎn)权类的资产更多关(guān)注分派率高(gāo)低。因为公(gōng)募REITs可(kě)分配收益主(zhǔ)要(yào)来自底层资产的经营净现金(jīn)流，所以底层(céng)资产运营(yíng)情况(kuàng)直接影响投资回报(bào)，投资(zī)者可综合考虑原始权益人综合实力、运营管理机构实力、公募基金管(guǎn)理(lǐ)人实力等多重因素来选择投资标的。

　　中信证券(quàn)研报也显(xiǎn)示，公募(mù)REITs进入密集(jí)分红期，由于分红交易带来的短期博弈(yì)机会仍在，叠(dié)加此前市场接连回调，建议投(tóu)资者关注(zhù)有基本面支(zhī)撑、填权效应相对明显、同时分红规模较(jiào)为可观的(de)个券。

　　“公(gōng)募REITs的招募说(shuō)明(míng)书均(jūn)会载明REITs在发行(xíng)首年及次(cì)年的(de)可供分配金额预测。投资(zī)者可以将REITs的(de)实际分红(hóng)金(jīn)额(é)与募集材(cái)料中披(pī)露预(yù)测进(jìn)行比较(jiào)分析，结合经济(jì)及(jí)市场的实际环(huán)境，对(duì)基础设施项目的运营业绩及(jí)REITs的(de)管理能力进(jìn)行判断。”中金基金上(shàng)述(shù)负责人也称。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思