芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变(biàn)化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据(jù)解(jiě)读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占比较(jiào)大(dà)的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供(gōng)应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和(hé)房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业(yè)比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率(lǜ)大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下降通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统(tǒng)计(jì)局披露(lù)的(de)青年就业和失(shī)业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要，这也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人(rén)口调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公(gōng)司

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