美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面(m长征有多长公里 红军长征一共用了几年iàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(长征有多长公里 红军长征一共用了几年míng)显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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