在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资(zī)本(běn)回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的(de)投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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