“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段时间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口(k436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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