在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děn中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜g)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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