在华(huá)尔街(jiē)经济学家和央行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是(shì)否(fǒu)以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和基(jī)本消费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域(yù)的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的(de)偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立场(chǎng)表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人(rén)士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查(chá)中(zhōng)，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券比2009年以来(lái)的任(rèn)何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股者的(de)谨慎态度(dù)与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓位(wèi)模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银行称(chēng)，量(liàng)化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量(liàng)投资(zī)者的敞口已降至一年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很(hěn)大(dà)一部分(fēn)归因于(yú)那些对价格不敏感的量化(huà)投资者(zhě)，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的(de)。由(yóu)于(yú)标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可(kě)能会限(xiàn)制量(liàng)化(huà)基金的需(xū)求5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济(jì)数据和(hé)企业财报(bào)也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各(gè)公司在本财报(bào)季的业(yè)绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济(jì)衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先(xiān)地位通常会(huì)在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

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