AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(k抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年ē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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