北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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