今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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