自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边(biān)际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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