中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激我国最穷的5个城市，哪一个省最穷烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。我国最穷的5个城市，哪一个省最穷>

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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