AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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