AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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