4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降的(de)担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气的(de)关(guān)注(z贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句hù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作(zuò)用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的(de)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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