本(běn)轮(lún)新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是(shì)要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁g>十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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