财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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