在华尔(ěr)街经济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是(shì)否以及何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人士(shì)将(jiāng)资金从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投(tóu)资(zī)公用事业和基(jī)本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经(jīng)济(jì)低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据(jù)显示，同时做多和(hé)做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏(fú))的(de)相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都(dōu)突显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低(dī)点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近(jìn)对防(fáng)御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对(duì)基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了(le)鲜明(míng)对(duì)比。由于(yú)股市稳步上(shàng)涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波(bō)动性(xìng)目(mù)标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公(gōng)司近几个月增加了股华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模(mó)型最能说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化基金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分(fēn)归(guī)因于那(nà)些对价格(gé)不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的(de)需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改变路线(xiàn)，并(bìng)退(tuì)出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数据和企业财(cái)报华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这(zhè)还不足(zú)以让美国(guó)企(qǐ)业重回(huí)增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直(zhí)到(dào)真正的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济(jì)学家预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从第三季度开始。

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