北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过复活的作者是谁，复活的作者是谁不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5复活的作者是谁，复活的作者是谁家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)复活的作者是谁，复活的作者是谁的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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