随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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