消费(fèi)复苏(sū)的(de)强烈信(xìn)号(hào)下(xià)，美妆市(shì)场还没有真正等(děng)来中国消费者的回归。

　　国爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解际美妆(zhuāng)巨(jù)头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公(gōng)布(bù)的2023财年第三(sān)财季(jì)业绩(jì)显示(shì)，在截(jié)至3月(yuè)31日的三个月内，集团净(jìng)销(xiāo)售(shòu)额同比(bǐ)下(xià)滑12％至(zhì)37.5亿美元；净利(lì)润从上年同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　雅(yǎ)诗兰黛将业绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲(zhōu)地区(qū)旅游零(líng)售恢复缓慢(màn)导致(zhì)库存高企(qǐ)，在(zài)打折(zhé)清理库(kù)存的同(tóng)时(shí)，渠(qú)道(dào)的补货订单也有所减少。据管理层透露，本(běn)季度全球旅游零售有机销售额就下降了45％。

　　这(zhè)已是雅诗兰黛(dài)业绩下滑(huá)的第四(sì)个财季。2023财年前三财季，雅(yǎ)诗兰黛(dài)净销售(shòu)额(é)同(tóng)比下(xià)降13％至123.01亿(yì)美元(yuán)；净利润同(tóng)比下降55％至10.39亿美(měi)元(yuán)。旅(lǚ)游零售的(de)问题首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。

　　这一局面不(bù)会很快扭转(zhuǎn)。该集团(tuán)首席执行官(guān)Fabrizio Freda在财(cái)报(bào)交流会上表(biǎo)示，“亚洲旅游(yóu)零售业的复苏(sū)比我们预期(qī)的更不稳定(dìng)，其(qí)他地区更加(jiā)缓慢，第四财季的(de)不利因素比我(wǒ)们2月份预期的要大得多。”

　　雅诗兰黛不得(dé)不(bù)再(zài)次下(xià)调全财年业绩预(yù)期(qī)。据预计，2023财年(nián)雅诗兰黛集团净销售(shòu)额同比下降(jiàng)10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于失(shī)去(qù)耐性(xìng)。业绩发布当日，雅诗兰(lán)黛股价破纪录地暴跌超(chāo)21％，直接(jiē)从245美元/股左右跌破200美元/股。截至(zhì)5月5日(rì)收盘，雅诗(shī)兰黛股价回升至203.54美(měi)元/股，市值为727.5亿美元。但和(hé)年(nián)初相比(bǐ)，该股票(piào)股价跌(diē)幅已近(jìn)20％，市值蒸发(fā)逾(yú)百亿美(měi)元。

　　押注旅游(yóu)零售，零售(shòu)商却(què)在清库存(cún)

　　作为(wèi)跨国(guó)美妆企(qǐ)业的重要渠(qú)道，雅诗兰黛在旅游零售已深耕(gēng)超30年(nián)。如(rú)今被“控诉”的旅游零售(shòu)渠(qú)道(dào)，曾以高速增长(zhǎng)的态势让(ràng)公司引以为(wèi)傲。

　　据(jù)媒体报(bào)道，雅诗(shī)兰黛通过(guò)该渠道每(měi)年触及(jí)超过30亿(yì)消费者。雅诗兰黛集团总(zǒ爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ng)裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游(yóu)零售推动雅诗(shī)兰黛在过去(qù)十年中实现巨大(dà)增长。

　　根(gēn)据雅诗兰黛(dài)集(jí)团方面透露，基(jī)于过去几年海南旅(lǚ)游零售快速增(zēng)长，去(qù)年7月(yuè)在海南发生新冠疫情时，集团与零(líng)售商(shāng)均(jūn)对疫后的市(shì)场(chǎng)恢复信心十足，采购了大量(liàng)产品(pǐn)。但此后(hòu)因恢复不及(jí)预期，导致(zhì)该渠道库存高企，零售(shòu)商目前(qián)仍在一边清理库存，一边减少采(cǎi)购量，最终导致(zhì)业绩问(wèn)题。

　　旅游零售渠道何以撼动整个集(jí)团业绩？从全球旅(lǚ)游零售业务来看，2004财年(nián)，雅诗兰(lán)黛的(de)旅游零售业(yè)务(wù)销售额约占全(quán)年销售额的6％，到2021财年该业(yè)务销售额占比达到(dào)28％，超过集团销售额的1/4。且旅游零售渠道在雅诗兰(lán)黛集团(tuán)的护肤、彩妆、香(xiāng)水和(hé)护发等整(zhěng)个品类渠道中市场份(fèn)额领(lǐng)先。

　　随着海南离岛免税在疫情期间快速发展，中国旅游零售(shòu)市场对于雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团更是举足(zú)轻重。2022财(cái)年报(bào)告指(zhǐ)出，集团(tuán)最(zuì)大(dà)的客户(hù)就是在中国(guó)旅(lǚ)游零售(shòu)渠(qú)道中销售产(chǎn)品。正(zhèng)因(yīn)为如(rú)此，海南旅游(yóu)零售渠道的(de)疲(pí)软(ruǎn)就直(zhí)接导(dǎo)致了在第三(sān)财季，雅诗(shī)兰黛护肤品类净(jìng)销售额从2022财年的23.95亿美元(yuán)暴跌17％至(zhì)2023财年的19.22亿美(měi)元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的净销(xiāo)售额均有所下滑。

　　雅诗兰(lán)黛在交流会上提及，过去半年里虽然海南旅游客流在(zài)增加(jiā)，但是该市场的(de)美妆消费转化却(què)远不及预期。此外时代(dài)财(cái)经注意到，雅诗兰(lán)黛旅游零售(shòu)渠道商品的“地板价”一直以来被不少(shǎo)消费者诟(gòu)病。

　　过去两年里，韩国、日本免税渠道的大量商(shāng)品通过保税仓(cāng)形式流入中国市场，在库存饱和、直(zhí)播、离岛(dǎo)免税等多方因(yīn)素带动下，各(gè)渠道竞(jìng)争激烈(liè)，许多明星(xīng)产品在市(shì)场上价格“击穿(chuān)地(dì)板”。雅(yǎ)诗兰黛集团旗下的品牌雅诗(shī)兰黛与倩(qiàn)碧(bì)就是其中典(diǎn)型。

　　巴克莱(lái)银行分析师Lauren Lieberman也对(duì)雅诗兰黛集团(tuán)旅游(yóu)零(líng)售业务(wù)内(nèi)部(bù)的控制度(dù)和话语权提(tí)出质(zhì)疑。今年初，雅诗兰黛等国际(jì)美妆(zhuāng)纷(fēn)纷提升售价，同时伴随的(de)还(hái)有旅(lǚ)游零(líng)售渠道的(de)折扣收缩(suō)，这从一定程度上也阻碍了消费(fèi)者“剁(duò)手(shǒu)”。

　　代工订单缩减，美妆市场尚未复(fù)苏

　　雅诗兰黛(dài)集团的困境也并非个(gè)例(lì)。今年以来，其他美(měi)妆集团也没有等(děng)到中国消费者(zhě)如预期(qī)那般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中(zhōng)国最新(xīn)财(cái)季有机销售额(é)同比增长(zhǎng)2％，但旗下王(wáng)牌(pái)化妆品牌SK-II因游客(kè)未大规模回归而在旅游零售渠道(dào)的销售(shòu)额(é)有所下降。

　　“想到惨，没(méi)想到这(zhè)么惨(cǎn)。”一位国际美妆品牌(pái)内部人士(shì)对时(shí)代财经形容(róng)今年以(yǐ)来(lái)的市(shì)场情况。另据多(duō)位美妆行业人士透露，今年一季度品牌(pái)销售平平，美妆消费复苏不及(jí)预(yù)期(qī)也成为共识(shí)。“经济(jì)大环境不好(hǎo)，化妆(zhuāng)品成为可以缩减的支出(chū)。”有人(rén)如是解释。

　　欧莱雅集团(tuán)也在最新财季指出，中国所在的北亚(yà)市(shì)场在集团增速垫(diàn)底，仅1.9％。公司管理层直言，线(xiàn)下的客(kè)流回来了，但销售(shòu)尚(shàng)未复苏。而本土头(tóu)部美(měi)妆公司(sī)贝泰妮在今年一季度营收和净利润增速均显(xiǎn)著放缓。

　　这亦(yì)导致(zhì)了上(shàng)游(yóu)代工厂(chǎng)的订单缩减。一位(wèi)国际美(měi)妆巨头代工厂(chǎng)内部人(rén)士表示(shì)，“比(bǐ)去年好，但生意没有预期的那(nà)么乐观。”而这个(gè)差距(jù)主要反(fǎn)映(yìng)在订(dìng)单数量上。

　　值得关注(zhù)的是，在(zài)今(jīn)年(nián)一季度，曾在疫情三(sān)年依托直播而(ér)猛增的线上销售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据华福证券研报，今年1-3月淘(táo)系销售口径显示，欧莱雅集团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团(tuán)旗下(xià)雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)、海蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下资生(shēng)堂(táng)品牌，GMV与销售量均同比(bǐ)录得双位数下滑，其中雅(yǎ)诗兰黛GMV下滑超30％，销(xiāo)售(shòu)量下滑(huá)26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰妮的薇诺(nuò)娜，上海(hǎi)家化的(de)玉泽、佰草集，水羊股份御泥(ní)坊等都没能逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福(fú)证(zhèng)券

　　在某国际(jì)美妆集团电商(shāng)部(bù)门工作的(de)歪歪（化名）对(duì)时代(dài)财经透露，业绩增长贡献多来源(yuán)于几个(gè)头(tóu)部品牌，“因(yīn)为前几年直播美妆腾飞，品牌目标(biāo)原本高得离谱，高得(dé)我都想(xiǎng)摆烂(làn)了。我们品牌去年（销(xiāo)售）比前(qián)年涨60％，但今年的全年(nián)目(mù)标(biāo)比去年实际达成同比下降10％。集团还(hái)有一些品牌也在(zài)降标。”

　　她(tā)还(hái)指出(chū)，因为销售疲软，今年以(yǐ)来品牌的各项费(fèi)用均有缩减，“下调的费用有推广费、活动费、赠品(pǐn)费，以(yǐ)及参与电商平台满(mǎn)减(jiǎn)活动(dòng)时减下来(lái)的差价(jià)。”

　　小品牌的日子似乎更(gèng)难。据一(yī)名纯净(jìng)美妆品(pǐn)牌市场人员透露(lù)，“一季度销售目(mù)标倒(dào)是完成了，但是现在品牌(pái)方都发猛力，竞争激烈，消(xiāo)费(fèi)者要求(qiú)也变高了。我(wǒ)们(men)线上(shàng)的投(tóu)放(fàng)费用(yòng)几乎是从1到0，去年计(jì)划还做了明星投放、达人投放，今年本来有计划，但现在(zài)全部停止了。公司架构还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场何时真正回暖？目前鲜少有人能给出明(míng)确答案，“静(jìng)观其(qí)变”成了不少(shǎo)业内人士对当下市场的(de)判(pàn)断。年初的各公(gōng)司(sī)的(de)涨价(jià)策略显然未能解决根本(běn)问题，与此同时有公司毅然选择加码供应(yīng)链投(tóu)资，以(yǐ)缩短市场反应周期；有公司(sī)选择收(shōu)购(gòu)潜力品牌，创造(zào)增长引擎；还有公(gōng)司则重押线(xiàn)下(xià)专柜(guì)，深入(rù)低(dī)线(xiàn)城市抢占(zhàn)市场(chǎng)份(fèn)额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先奔向餐饮、旅游(yóu)等典型的线下消费场景，而美妆领(lǐng)域(yù)似乎无法享(xiǎng)受(shòu)到这场消(xiāo)费的复(fù)苏(sū)。

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