中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超30单反可以带上飞机吗0％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等(děng)多种单反可以带上飞机吗(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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