财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了(le)多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的(de)调整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要(yào)涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升(sh笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花过多次调整评估(gū)利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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