金(jīn)融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团(tuán)，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为遭天谴什么意思，天谴什么意思解释1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司(sī)分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不(bù)错的分红，在(zài)某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险问题(tí)。所以我们(men)就开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动(dòng)中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处(chù)，据(jù)《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和(hé)美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了(le)漫长而(ér)痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要(yào)变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开(kāi)始进入(rù)加(jiā)速(sù)期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身(shēn)发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩(suō)的(de)风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推(tuī)动企业(yè)经营能(néng)力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的(de)情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一(yī)波回购热(rè)潮(cháo)。

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