今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(g安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里ǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的(de)预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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