编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)东隅已逝桑榆非晚是什么意思周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点东隅已逝桑榆非晚是什么意思持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国(guó)海油和(hé)中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两只军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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