财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底(d妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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