今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能(néng)维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的(de)周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行过于激(jī)烈的(de)博什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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