踩上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市(shì)场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等(děng)平(píng)台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至(zhì)去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一(yī)季度(dù)股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资(zī)产为青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不(bù)同(tóng)程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互(hù)联网广告及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度(dù)，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模(mó)型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠(qú)道表达对(duì)大模(mó)型的(de)看好(hǎo)，传递公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者人(rén)数大(dà)幅(fú)增加。截至到去(qù)年(nián)底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数(shù)来到(dào)32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股权投资机(jī)构为代(dài)表的十大(dà)股(gǔ)东却(què)在(zài)逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管(guǎn)理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业(yè)、造车新势(shì)力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六(liù)零(líng)私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃(qì)上(shàng)述增(zēng)资权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签署有关(guān)协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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