在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动(dòng)力(lì)电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于(yú)投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班p>

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存(cún)极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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