金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的(de)阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产(chǎn)延(yán)迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年下游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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