金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期(qī)，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期(q一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等(děng)因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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