近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòn突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么g)点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么

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