今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清(qīng)科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需(xū)求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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