钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资(zī)成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投(tóu)资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告(gào)披(pī)露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时(shí)间，新上钠(nà)离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时(shí)自(zì)有家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实(shí)现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮(lún)车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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