编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(d三公里是多少米，三公里是多少米é)，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不(三公里是多少米，三公里是多少米bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xī三公里是多少米，三公里是多少米ng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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