北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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